Mesure d'alignement en température des portefeuilles cotés
Mise à jour méthodologique et résultats.
L’objet du présent document est de préciser l’approche adoptée par Mirova pour comprendre et mesurer l’alignement de ses portefeuilles avec les scénarios climatiques.
Qu’il s’agisse de démarches volontaires ou en réponse aux obligations réglementaires, la plupart des investisseurs cherchent aujourd’hui à analyser le lien entre leurs portefeuilles et le changement climatique. À ce jour, il n’existe pas de consensus établi quant aux méthodologies permettant de mener de telles évaluations.
De nombreuses méthodologies émergent progressivement sur le marché, souvent regroupées sous le terme Implied Temperature Rise methodologies (« ITR methodologies »), dont l’objectif est d’attribuer une température à un portefeuille d’actifs financiers, correspondante au scénario de température avec lequel l’ensemble de ces actifs serait aligné. Ces méthodologies regroupent un nombre important d’hypothèses déterminantes pour le résultat. Pourtant, malgré une volonté affichée d’obtenir un résultat « fondé sur la science », l’harmonisation des approches est encore lointaine. Pour un même portefeuille d’actifs, les résultats seront variables d’une méthodologie à l’autre en fonction des choix méthodologiques effectués, de la même manière que l’on trouve aujourd’hui encore une forte hétérogénéité des notations ESG[1] en fonction de leurs fournisseurs.
L’objet du présent document est de préciser l’approche adoptée par Mirova pour comprendre et mesurer l’alignement de ses portefeuilles avec les scénarios climatiques. Une analyse comparative critique plus approfondie de ces différentes méthodologies et de leurs hypothèses pourrait faire l’objet d’une publication dédiée.
Mirova a développé depuis 2016 une méthodologie de mesure d’alignement en température de ses portefeuilles d’investissement en actifs cotés. Cette méthodologie a connu des évolutions, dont les plus récentes sont décrites dans ce document, mais les principes fondamentaux sont et resteront inchangés :
- La neutralité carbone ne peut être considérée que comme un état global de la planète qui traduit les objectifs climatiques les plus ambitieux et auquel chaque individu, chaque entreprise ou organisation et chaque État doit contribuer à sa « juste part »
- Mesurer l’impact climatique ne peut se faire que selon une approche « cycle de vie », c’est-à-dire en prenant en compte les impacts directs liés à l’activité ainsi que les impacts indirects de la chaîne d’approvisionnement, des produits et des services fournis.
Une mesure d’impact et a fortiori d’alignement doit nécessairement intégrer la compréhension et la valorisation des solutions à la transition énergétique.
1 - Environnemental, social et gouvernance
Les informations communiquées reflètent l’opinion de Mirova à la date du présent document et sont susceptibles d’être modifiées sans préavis.
Exclusion, allocation et engagement : le triumvirat d'un portefeuille décarboné ? Hervé Guez fait le point sur le rôle majeur que les gérants d'actifs et les investisseurs institutionnels ont à jouer pour atteindre la neutralité carbone.
Retour sur les actualités de Mirova au second trimestre 2022. Accédez directement aux rubriques :
Neutralité carbone, adaptation au changement climatique, préservation de la biodiversité, lutte contre les inégalités : autant de thèmes complexes et interconnectés qu’il est nécessaire d’aborder de façon holistique et non isolée. Pour les investisseurs désireux de participer à la transition vers une économie plus juste et plus durable, les décennies à venir ne devraient pas manquer de défis… ni d’opportunités pour jouer un rôle positif.
